Ingehouden inkomsten zijn belangrijk, maar hoe ze worden gebruikt is van cruciaal belang
Hoe accountants ingehouden winsten behandelen
Ingehouden winsten worden behandeld als een cumulatief aantal gedurende de levensduur van een bedrijf. Met andere woorden, de ingehouden winstrekening die op de balans van een bedrijf wordt weergegeven , registreert de inkomsten die zijn behouden sinds de start van het bedrijf. Ingehouden winsten zijn winsten die onverdeeld zijn gebleven voor aandeelhouders.
Het conflict tussen ingehouden winsten en dividenden
Particuliere bedrijven kunnen ervoor kiezen om te doen wat ze willen met hun ingehouden winst, maar openbare bedrijven hebben een potentieel financieel dilemma. Voor de meeste beleggers is hun directe zorg bij het evalueren van een bedrijf de hoeveelheid winst die het bedrijf maakt. Daarnaast willen beleggers een uitbetaling om hen te belonen voor hun investering in het bedrijf, in de vorm van dividend of een stijgende aandelenkoers. Beleggers die hun pensioen naderen, hebben de neiging om bijzonder veel belang te hechten aan de dividenduitkeringen van een bedrijf, omdat dit meer potentiële pensioeninkomsten voor hen betekent.
Andere beleggers kunnen meer aandacht hebben voor de aandelenkoers.
Tot op zekere hoogte botsen deze twee verlangens. Een bedrijf dat kwart na kwartaal uitstekende dividenden levert, kan deze opofferingsbestedingen realiseren voor de soort herinvestering in het bedrijf waardoor het kan groeien. Maar het kan ook voorkomen dat een volwassen, stabiel bedrijf dat nooit een dividend uitbetaalt beleggers kan uitschakelen die zich misschien afvragen of er een structureel structureel probleem is bij gebrek aan dividend.
Wat is belangrijker, dividenden of ingehouden winsten?
Hierna volgen twee voorbeelden die dit lopende debat illustreren:
Bedrijf A is een klassieke fabrikant die te maken heeft met toenemende concurrentie van goedkopere, op opkomende markten gebaseerde leveranciers van vergelijkbare industriële producten. Gedwongen om zijn prijzen te verlagen om te overleven, zijn de winstmarges van het bedrijf erg klein geworden. De winst van het bedrijf biedt geen ondersteuning voor zowel dividenduitkeringen als de kritische, elementaire herinvestering in de fysieke fabriek die nodig is om het bedrijf draaiende te houden. Als gevolg hiervan heeft het bedrijf al jaren geen dividend uitgekeerd. In de afgelopen jaren is de koers van het aandeel gestaag gedaald.
Bedrijf B is een hightech conglomeraat van meerdere miljarden dollars. Het begon als een online verkoopbedrijf in een kleine niche, maar heeft zich sindsdien uitgebreid tot computeropslag, print en elektronische media, en zelfs drone- en automobielproductie. Het concureert ook met succes in verschillende andere belangrijke financiële sectoren. Het heeft nooit een dividend uitgekeerd en de gerapporteerde winsten zijn laag gebleven, omdat de snelle, zelfs ongekende expansie haar exploitatiekosten kwart na kwartaal voortdurend heeft verhoogd. Sinds de onderneming in het openbaar werd gehouden, heeft het bedrijf nooit een dividend uitgekeerd.
Over een periode van tien jaar is de aandelenkoers met een factor 20 gestegen.
Uit deze twee voorbeelden is het duidelijk dat er geen "one size fits all" antwoord is op de vraag "Wat is belangrijker, dividenden of ingehouden winsten?" omdat het echte antwoord op deze vraag iets anders is, namelijk ' winst'.
Het niet betalen van dividenden door bedrijf A is te wijten aan het ontbreken van winstgevendheid. De winst is beperkt en het kan zich alleen veroorloven voldoende geld uit te geven om de achteruitgang van de productiefaciliteiten te vertragen. Bedrijf B betaalt om een paar redenen geen dividend, een daarvan is dat dit niet hoeft te gebeuren. Beleggers die het bedrijf volgen, weten dat het een weggelopen succes is, wat de stijgende geschiedenis van de aandelenprijzen bevestigt. Beleggers zijn vrij bereid om te doen zonder een dividend van een bedrijf waarvan de aandelenkoers elke paar jaar verdubbelt, want zelfs als het op dit moment geen grote winst oplevert, heeft het zeer goede vooruitzichten om dit in de toekomst te doen.
Wat het meest telt, is de aandelenkoers
Een goede manier om een beursgenoteerd bedrijf en het gebruik van ingehouden winsten te evalueren, is om de winst per aandeel die in de loop van verschillende boekjaren historisch werd behouden te vergelijken met de winstgroei per aandeel in dezelfde periode. Als de winst toeneemt, worden de winsten die het behoudt behouden voor goed, productief gebruik. Als de winst per aandeel niet groeit, is dat een probleem dat verder onderzoek vereist.
Bij het overwegen van ingehouden winstactiviteit en wat het zegt over een bedrijf kan dit eenvoudigweg zijn: is de aandelenkoers van het bedrijf constant aan het groeien of is het gestagneerd gebleven? Als de aandelenkoers, zoals het geval is bij bedrijf B, blijft groeien, is dat bijna een indicatie dat de ingehouden winsten goed worden besteed.
Of, zoals in het geval van bedrijf B en sommige soortgelijke technische giganten, zijn er misschien niet eens uitzonderlijke winsten, de bedrijfswinst uit operationele activiteiten wordt consequent teruggeploegd in de groeiende kosten van de groeiende operationele structuren die zowel brandstof als een gevolg zijn van zijn snelle expansie. Het is niet zozeer een kwestie van het percentage van de ingehouden winst of zelfs het bedrag per aandeel dat telt, want het is de algehele effectiviteit van het bedrijf. Wat uiteindelijk het meest telt en al deze informatie weerspiegelt, is de aandelenkoers van het bedrijf.