Is intern rendement of netto huidige waarde beter?
Wat is intern rendement?
In de taal van de financiën is de interne rentevoet de disconteringsvoet (of de kapitaalkosten van de onderneming, die de contante waarde van de kasinstroom van het project dwingt gelijk te stellen aan de initiële investering die gelijk is aan het forceren van de netto contante waarde van de project gelijk aan $ 0. Behoorlijk verwarrend, ik kan ook zeggen dat de interne rentabiliteit een schatting is van het rendement op het project.
Het is duidelijk dat de interne rentabiliteit een moeilijker meetinstrument is om te berekenen dan de netto contante waarde. Met een Excel-spreadsheet is dit een eenvoudige functie. In het verleden moesten financiële managers het met vallen en opstaan berekenen, wat een lange en complexe berekening was.
Ten eerste, wat is het interne rendement in het Engels? Simpel gezegd, het is een manier om de waarde van een project uit te drukken in een percentage in plaats van in een dollarbedrag. Het is meestal correct, maar er zijn enkele uitzonderingen die het fout zullen maken.
Beslissingsregels voor interne rentabiliteit
Als de IRR van een project groter is dan of gelijk is aan de kapitaalkosten van het project, accepteer het project. Als de IRR echter lager is dan de kapitaalkosten van het project, moet u het project afwijzen. De reden hiervoor is dat u nooit een project voor uw bedrijf wilt aannemen dat minder geld terugkrijgt dan u betaalt om geld te lenen ( kapitaalkosten ).
Net als voor de netto huidige waarde, moet u overwegen of u een onafhankelijk of wederzijds exclusief project bekijkt. Voor onafhankelijke projecten, als de IRR groter is dan de kapitaalkosten, accepteert u zoveel projecten als uw budget toestaat. Voor projecten die elkaar uitsluiten, accepteert u het project als de IRR hoger is dan de kapitaalkosten. Als het minder is dan de kosten van kapitaal , dan verwerpt u het project.
Een voorbeeld van interne rentabiliteit en waarom netto huidige waarde beter is
Laten we eens kijken naar een voorbeeld in dit artikel over de netto contante waarde . Kijk eerst eens naar Project S. Je kunt zien dat, wanneer je de netto huidige waarde berekent, en omdat dit elkaar uitsluitende projecten zijn, Project S verliest. Het heeft een lagere netto contante waarde dan Project L, dus het bedrijf zou Project L over Project S kiezen. Als u echter de online calculator gebruikt en de kasstromen voor de twee projecten erin stopt, is de interne rentabiliteit van Project S is 14,489%.
Laten we nu kijken naar Project L. Project L is het project dat u zou kiezen op basis van de huidige nettowaardecriteria, aangezien de netto contante waarde $ 1004,03 is, in vergelijking met de netto huidige waarde van Project S van $ 788,20. Nogmaals, als u de online calculator gebruikt en plus de kasstromen van Project L erin, ontvangt u een IRR voor project L van 13,549%.
Volgens de IRR-beslissingscriteria heeft project L een lagere IRR en zou het bedrijf kiezen voor Project S.
Waarom geven de beslissingscriteria van interne rentabiliteit en netto contante waarde verschillende antwoorden in een analyse van kapitaalbudgetten ? Hier ligt een van de problemen met de interne rentabiliteit bij het budgetteren van kapitaal . Als een bedrijf wederzijds exclusieve projecten analyseert, kunnen IRR en NPV tegenstrijdige beslissingen nemen. Dit gebeurt ook als een van de kasstromen uit een project negatief is, behalve de initiële investering .
Overzicht
Alles wijst erop dat de methode voor het bepalen van de netto contante waarde superieur is aan de methode voor interne beslissingssnelheid. Een laatste kwestie die ondernemers moeten overwegen, is herinvesteringspercentage. IRR is soms verkeerd omdat het veronderstelt dat kasstromen uit het project opnieuw worden geïnvesteerd in de IRR van het project.
De netto contante waarde veronderstelt echter dat kasstromen uit het project worden herbelegd tegen de kapitaalkosten van de onderneming, wat correct is.