Beslissen wanneer een kapitaalproject zinvol is
Deze kapitaalprojecten starten met een kapitaalbegroting, die de initiële investering van het project en de verwachte jaarlijkse kasstromen bepaalt.
Het budget bevat een berekening om de geschatte terugverdienperiode weer te geven, waarbij ervan wordt uitgegaan dat het project de verwachte kasstromen per jaar produceert.
Bedrijven maken vaak meer dan één scenario, met verschillende initiële investeringen of terugbetalingsbedragen, om een meest waarschijnlijk scenario te kiezen dat voldoet aan hun risiconiveau en andere vereisten voor het aannemen van het project.
Wat is een kapitaalproject?
Een kapitaalproject wordt meestal gedefinieerd als kopen of beleggen in een vast activum dat per definitie meer dan één jaar meegaat. Lopende projecten duren minder dan een jaar en bedrijven tonen deze kosten doorgaans als een last op de winst- en verliesrekening in plaats van als een geactiveerde kost op de balans.
Kapitaalprojecten kunnen elk grootschalig, duur project omvatten, zoals de aankoop van apparatuur voor een nieuwe assemblagelijn of de bouw van een nieuw magazijn. Van elk project moet worden bewezen dat het zichzelf terugbetaalt en tegelijkertijd de productie verhoogt, kosten verlaagt of andere specifieke zakelijke voordelen toevoegt.
Terugverdientijd voor kapitaalbegroting
De definitie van terugverdientijd voor kapitaalbegrotingsdoeleinden is eenvoudig. De terugverdientijd is het aantal jaren dat nodig is om de initiële investering van een kapitaalproject terug te betalen van de kasstromen die het project oplevert.
Het kapitaalproject kan betrekking hebben op het kopen van een nieuwe fabriek of het bouwen van een nieuw of vervangend apparaat.
De meeste bedrijven stellen een terugverdientijd in, bijvoorbeeld drie jaar, afhankelijk van hun bedrijf. Met andere woorden, in dit voorbeeld, als de terugbetaling binnen drie jaar valt, zou het bedrijf het actief kopen of in het project investeren. Als de terugverdientijd vier jaar zou duren, zou dat niet omdat het de doelstelling van een drie jaar durende terugverdientijd overschrijdt.
Bereken de terugverdientijd
De meeste kleine bedrijven geven de voorkeur aan een eenvoudige berekening of een benadering voor de terugverdientijd:
Terugverdientijd = (vereiste investering / jaarlijkse cash-instroom project)
De netto jaarlijkse instroom van kasmiddelen is wat de investering elk jaar in contanten genereert. Als deze investering echter een vervangingsinvestering is, zoals een nieuwe machine die een verouderde machine vervangt, wordt de jaarlijkse instroom van contanten de incrementele netto jaarlijkse kasstroom uit de investering.
De terugverdientijd van het project vindt plaats in het jaar (plus een aantal maanden) voordat de cashflow positief wordt.
Een voorbeeld
Laten we zeggen dat je twee machines in je magazijn hebt. Machine A kost $ 20.000 en uw bedrijf verwacht een terugbetaling van $ 5.000 per jaar. Machine B kost $ 12.000 en de onderneming verwacht hetzelfde terugbetalingsbedrag als Machine A. Bereken de twee scenario's als volgt:
Machine A = $ 20.000 / $ 5.000 = 4 jaar
Machine B = $ 12.000 / $ 5.000 = 2.4 jaar
Met alle andere dingen gelijk, zou het bedrijf kiezen voor Machine B.
Terugverdientijd als een Capital Project Decision Method
De terugverdienperiode formule heeft bepaalde tekortkomingen. Als u bijvoorbeeld de economische levensduur van de twee machines optelt, kunt u een heel ander antwoord krijgen als de levensduur van het apparaat met meerdere jaren verschilt. Een tekort aan terugbetalingen is dus dat het geen rekening houdt met de nuttige levensduur van de apparatuur of plant die het heeft gebruikt om te evalueren.
Misschien een nog belangrijker kritiek op de terugverdientijd is dat het de tijdswaarde van geld niet beschouwt. Kasstromen uit het project die naar verwachting twee tot tien jaar zullen worden ontvangen, of langer, ontvangen in de toekomst exact hetzelfde gewicht als de cashflow die naar verwachting in het eerste jaar zal worden ontvangen.
Vanwege het economische risico in verband met het verstrijken van de tijd om het geld te ontvangen, geeft de formule een mogelijk gunstiger resultaat dan de werkelijkheid zou suggereren.
Last but not least, de terugverdientijd is niet goed voor een project met ongelijke kasstromen. Als een project ongelijke cashflows heeft, is de terugverdientijd een vrij nutteloze kapitaalbegrotingsmethode, tenzij u de netto stap neemt van het toepassen van een kortingsfactor voor elke kasstroom.
Het belangrijkste voordeel van de terugverdientijdformule is het "snelle en vuile" resultaat dat het biedt om het management een soort ruwe schatting te geven over wanneer het project de initiële investering zal terugbetalen. Zelfs met de meer geavanceerde methoden die beschikbaar zijn, kan het management ervoor kiezen om op deze beproefde methode te vertrouwen omwille van efficiëntie.