Wat is netto contante waarde en hoe wordt deze gebruikt in Capital Budgeting?
Wat is netto contante waarde?
Netto contante waarde is een van de vele methoden voor kapitaalbudgettering die worden gebruikt om fysieke-vermogensinvesteringsprojecten te evalueren waarin een bedrijf zou willen beleggen. Meestal is dit kapitaalinvesteringsproject groot in termen van omvang en geld.
De netto contante waarde gebruikt gedisconteerde kasstromen in de analyse, waardoor de netto contante waarde de meest correcte methode voor kapitaalbudgettering is, aangezien zowel de risico- als de tijdvariabelen worden meegenomen. Dit betekent dat een analyse van de netto contante waarde de kasstromen evalueert waarvan wordt voorspeld dat ze door een project zullen worden geleverd door ze naar het heden te verdisconteren op basis van de tijdsspanne van het project (t) en de gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet van het bedrijf (i) . Als het resultaat positief is, moet het bedrijf in het project investeren. Als het negatief is, moet het bedrijf niet in het project investeren.
Soorten kapitaalprojecten waarbij u netto contante waarde gebruikt
Voordat u de netto contante waarde kunt gebruiken om een investeringsproject te evalueren, moet u weten of dat project een wederzijds exclusief of onafhankelijk project is.
Onafhankelijke projecten zijn projecten die niet worden beïnvloed door de kasstromen van andere projecten.
Wederzijds exclusieve projecten zijn echter anders. Als twee projecten elkaar uitsluiten, betekent dit dat er twee manieren zijn om hetzelfde resultaat te bereiken. Het kan zijn dat een bedrijf om biedingen voor een project heeft gevraagd en dat een aantal biedingen zijn ontvangen.
U zou niet twee biedingen voor hetzelfde project willen accepteren. Dat is een voorbeeld van een wederzijds exclusief project.
Wanneer u twee kapitaalinvesteringsprojecten evalueert, moet u evalueren of ze onafhankelijk zijn of elkaar uitsluiten en maak uw acceptatie- of afwijzingsbeslissing daarmee in gedachten.
Netto contante waarde Beslissingsregels
Elke kapitaalbudgetmethode heeft een reeks beslissingsregels. De beslissingsregel van de terugverdientijd is bijvoorbeeld dat u het project accepteert als het zijn initiële investering binnen een bepaalde periode terugbetaalt. Dezelfde beslissingsregel geldt voor kortingsvergoedingen met korting. Dat zijn slechts twee voorbeelden.
Netto contante waarde heeft ook eigen beslissingsregels. Daar zijn ze:
Onafhankelijke projecten: als NPV groot is dan $ 0, accepteer het project.
Onderling exclusieve projecten: als NPV van één project groter is dan de NPV van het andere project, accepteer het project met de hoogste NPV. Als beide projecten een negatieve NPV hebben, negeer beide projecten.
Voorbeeldprobleem: berekening van de netto contante waarde
Laten we zeggen dat Firma XYZ, Inc. twee projecten overweegt, Project A en Project B. Project A is een 4-jarig project met de volgende cashflows in elk van de 4 jaar: $ 5.000, $ 4.000, $ 3.000, $ 1.000.
Project B is ook een 4-jarig project met de volgende cashflows in elk van de 4 jaar: $ 1.000, $ 3.000, $ 4.000, $ 6.750. De kapitaalkosten van het bedrijf bedragen 10% voor elk project en de initiële investering is $ 10.000. Bereken de NPV voor Project A en B en interpreteer uw antwoord:
We proberen de contante waarde van deze kasstromen voor beide projecten te bepalen. Beide projecten hebben ongelijke kasstromen. Met andere woorden, de kasstromen zijn geen annuïteiten. Hier is de basisvergelijking voor het berekenen van de contante waarde van ongelijke geldstromenstromen:
NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t
Tip: u kunt deze vergelijking uitbreiden voor evenveel perioden als het project duurt.
Interpretatie : om NPV te berekenen, voegt u de kasstroom toe van jaar 0, wat de initiële investering in het project is voor de overige cashflows van het project.
De initiële investering is echter een uitgaande kasstroom, dus het is een negatief getal. In dit voorbeeld zijn de kasstromen voor elk project van jaar 1 tot en met 4 allemaal positieve cijfers.
waar i = firmekosten van kapitaal en
waarbij t = het jaar waarin de cashflow wordt ontvangen
Laten we de NPV voor Project S berekenen:
NPV (S) = (- $ 10.000) + $ 5.000 / (1.10) 1 + $ 4.000 / (1.10) 2 + $ 3.000 / (1.10) 3 + $ 1.000 / (1.10) 4
= $ 788,20
De NPV van Project S is $ 788,20. Het betekent dat als het bedrijf in het project investeert, het een waarde van $ 788,20 toevoegt aan de waarde van het bedrijf.
Probeer een voorbeeld voor jezelf. U hebt de bovenstaande gegevens voor project L. Gebruik de NPV-vergelijking en bereken de NPV voor project L. Voer de stappen uit. Je zou $ 1,004.03 moeten krijgen. Als de twee projecten onafhankelijk zijn, moet je beide accepteren, omdat ze allebei een positieve NPV hebben. Als ze echter elkaar uitsluiten, moet u Project L alleen accepteren omdat dit de hoogste netto huidige waarde heeft.
U kunt zien waarom NPV een juiste besluitvormingsmethode voor kapitaalbegroting is, omdat het zowel het risico als de tijd in aanmerking neemt.