De relaties van kapitaal, kosten van kapitaal en rendement op kapitaal
Kapitaal voor een klein bedrijf is simpelweg geld of de financiering die het bedrijf gebruikt om zijn activiteiten te financieren en activa aan te kopen. De kapitaalkosten vertegenwoordigen de kosten voor het verkrijgen van dat geld of financiering voor het kleine bedrijf. De kapitaalkosten worden ook wel de hurdle rate genoemd, met name wanneer dit de kosten van een specifiek project worden genoemd.
Zelfs een heel klein bedrijf heeft geld nodig om te werken en dat geld kost iets, tenzij het uit de eigen zak van de eigenaar komt.
Bedrijven streven ernaar die kosten zo laag mogelijk te houden.
Wat is kapitaal?
Kapitaal is het geld dat bedrijven gebruiken om hun activiteiten te financieren. De kosten van kapitaal zijn eenvoudigweg de rentevoet die het bedrijf kost om financiering te verkrijgen. Kapitaal voor zeer kleine bedrijven kan mogelijk alleen worden verstrekt door leveranciers, zoals een account met een betaling binnen 30 dagen. Voor grotere bedrijven kan kapitaal langere termijnschuld omvatten zoals bankleningen of andere verplichtingen.
Als een bedrijf openbaar is of investeerders aanneemt, omvat zijn kapitaalstructuur ook aandelenkapitaal of gewone aandelen. Andere aandelenrekeningen omvatten ingehouden winsten , volgestort kapitaal en mogelijk preferente aandelen.
Wat betekent "kosten"?
De kapitaalkosten van een bedrijf zijn simpelweg de kosten van het geld dat het bedrijf gebruikt voor financiering. Als een bedrijf alleen kortlopende verplichtingen, zoals leverancierskredieten, en langetermijnschulden gebruikt om zijn activiteiten te financieren, dan zijn de kapitaalkosten de rente die hij betaalt voor die schuld.
Als een bedrijf openbaar is en investeerders heeft, worden de kapitaalkosten gecompliceerder. Als het bedrijf alleen gebruikmaakt van door beleggers verstrekte fondsen, zijn de kapitaalkosten de kosten van het eigen vermogen. Dit bedrijf heeft misschien wel, maar kiest er ook voor om met aandelenfinanciering te financieren met geld dat beleggers leveren in ruil voor de aandelen van het bedrijf.
In dit geval zijn de kapitaalkosten van de onderneming de kosten van schulden plus de kosten van eigen vermogen .
De combinatie van schuld en aandelenfinanciering van een onderneming houdt haar kapitaalstructuur in stand .
Een rendement op de investering behalen
Rendement op kapitaal is de hoeveelheid winst die u uit een bedrijf of project verdient in vergelijking met de hoeveelheid kapitaal die u hebt geïnvesteerd. Het investeringsrendement van een bedrijf (rendement op kapitaal) moet gelijk zijn aan of hoger zijn dan het financieringspercentage van het rendement (kapitaalkosten) voor het bedrijf om winst te maken.
Rente en overige kosten
Een onderdeel van de kapitaalkosten zijn de kosten van schuldfinanciering . Voor grotere bedrijven betekent schuld meestal grote leningen of bedrijfsobligaties. Voor zeer kleine bedrijven kan de schuld handelskrediet betekenen. Voor beide is de kosten van schulden de rente die het bedrijf betaalt op schulden.
Eigen vermogen en CAPM
De kosten van kapitaal omvatten aandelenfinanciering als u investeerders in uw bedrijf hebt die geld verschaffen in ruil voor een eigendomsbelang in het bedrijf. Het berekenen van de kosten van eigen vermogen wordt moeilijker, omdat beleggers andere vereisten hebben voor hun rendement op beleggingen in aandelen in vergelijking met de rente die door een bank in rekening wordt gebracht.
Een bedrijf kan de eigen vermogenskosten van kapitaal schatten met behulp van het Capital Asset Pricing Model of CAPM.
Deze formule is als volgt:
CAPM = risicovrije rente + (bedrijfs bèta * risicopremie)
Waarbij de risicovrije rentevoet gelijk is aan het rendement op een 10-jarige staatsobligatie. Het berekenen van de bèta van het bedrijf kan een behoorlijke hoeveelheid werk met zich meebrengen, dus sommige analisten gebruiken in plaats daarvan een van de markt afgeleide bèta. Bèta weerspiegelt de prijsvolatiliteit van een gegeven aandeel of de markt als geheel, en de bèta van de Standard & Poor's 500-index wordt vaak gebruikt om de marktbeta te vertegenwoordigen op een waarde van 1 voor de CAPM-vergelijking.
De risicopremie wordt geschat door het gemiddelde rendement op de markt te nemen, dat analisten kunnen benaderen door het rendement van S & P 500 te gebruiken en vervolgens de risicovrije rente af te trekken. Dit benadert de premie die beleggers verwachten voor het nemen van het risico om te beleggen in de aandelen van dit bedrijf versus de veiligere, risicovrije optie van de 10-jarige staatsobligatie.
Voor zeer kleine bedrijven kunnen de kapitaalkosten veel eenvoudiger zijn. Er zijn zowel voor- als nadelen verbonden aan zowel schuld- als aandelenfinanciering die een ondernemer moet overwegen alvorens ze toe te voegen aan de kapitaalstructuur van de onderneming.
Waarom is financiering zo belangrijk?
Als een bedrijf nieuwe fabrieken wil bouwen, nieuwe apparatuur wil kopen, nieuwe producten wil ontwikkelen en informatietechnologie wil upgraden, moet het geld of kapitaal hebben. Voor elk van deze beslissingen moet een bedrijfseigenaar of Chief Financial Officer (CFO) beslissen of het rendement van de investering groter is dan de kapitaalkosten. Met andere woorden, de verwachte winst moet hoger zijn dan de kosten van het geld dat het kost om in het project te investeren.
Bedrijfseigenaren zouden snel failliet gaan als ze niet investeren in nieuwe projecten waarbij het rendement op het kapitaal dat ze investeren groter is dan of minstens gelijk is aan de kosten van het kapitaal dat ze moeten gebruiken om hun projecten te financieren. De kosten van kapitaal zijn een onderliggende factor in bijna alle zakelijke beslissingen.
Gewogen gemiddelde kapitaalkosten
Zodra een ondernemer de begrippen kapitaal en kapitaalkosten begrijpt, is de volgende stap het berekenen van de gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet van de onderneming. Elke kapitaalcomponent vormt een bepaald percentage van de kapitaalstructuur van de onderneming. Om te komen tot de werkelijke kapitaalkosten van een bedrijf, moet de eigenaar het percentage van de kapitaalstructuur van het bedrijf voor elke component, schuld en eigen vermogen vermenigvuldigen met de kosten van dat onderdeel en de twee delen optellen.