Ken de ROIC van een bedrijf om het als een investering te evalueren
Rendement op Invested Capital (ROIC) is een winst- of prestatieverhouding die meet hoeveel investeerders in een bedrijf verdienen aan het geïnvesteerde kapitaal. Als een voorbeeld van financiële analyse is rendement op geïnvesteerd vermogen ook een waardevolle waarderingsmaatregel. De aandelenmarkt bijvoorbeeld is meer dan 100 jaar geleden ongeveer 9 procent jaarlijks teruggekeerd.
Het biedt een nuttige maatstaf: als je constant een rendement haalt dat de inflatie verslaat (het cijfer van 9 procent houdt geen rekening met de inflatie) met nog eens 5 tot 7 procent rendement, is dat helemaal niet slecht. Als uw rendement op investering daarentegen nauwelijks hoger is dan de inflatie of zelfs onder de inflatie valt, is de ROI minder dan bevredigend.
De Return on Invested Capital-berekening
U moet naar de financiële overzichten van een bedrijf kijken om inzicht te krijgen in het rendement op geïnvesteerd vermogen. Kijk naar de resultatenrekening . U ziet een regelitem voor Earnings Before Interest and Taxes (EBIT). Als u meerdere EBIT behaalt met (1-belastingtarief), komt u uit op netto bedrijfsresultaat na belastingen of NOPAT. NOPAT is de teller in de berekening van het rendement op geïnvesteerd vermogen. Soms wordt EBIT vervangen door de teller.
NOPAT = EBIT (1 - belastingtarief) = Teller
We hebben de teller in de berekening om het rendement op geïnvesteerd vermogen te berekenen, dus nu hebben we de noemer nodig.
De noemer is werkkapitaal. We kijken naar de balans voor deze informatie sinds de rekeningen dat make-upkapitaal er is.
Het werkkapitaal bestaat uit te betalen notes, langlopende obligaties, preferente aandelen en common equity . Hier gaan we uit van een eenvoudige balans die alleen nog te betalen biljetten heeft (de vermelding van langlopende bankleningen) en gewone aandelenrekeningen.
Een meer geavanceerde balans kan ook obligaties en preferente aandelen bevatten. Het bedrijfskapitaal, de noemer, wordt berekend door de gemiddelde schuldverplichtingen toe te voegen aan het gemiddelde eigen vermogen van de aandeelhouders:
Werkkapitaal = gemiddelde schuldverplichtingen + gemiddelde aandelen van de aandeelhouders = noemer
Gegeven deze informatie, hier is de formule voor Return on Invested Capital:
ROIC of ROCE = NOPAT / werkkapitaal
Hoe interpreteer je het rendement op geïnvesteerd vermogen ?
Rendement op geïnvesteerd vermogen is een prestatiemaatstaf die aangeeft hoeveel rendement wordt gegenereerd door elke dollar aan werkkapitaal. Als de ROIC groter is dan de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal van het bedrijf, voegt het bedrijf waarde toe.
Het berekenen van de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) is niet moeilijk, maar het verzamelen van de nodige gegevens om de berekening te maken, is lastig (gemiddelde kosten van schulden, vennootschapsbelastingtarief, kosten van eigen vermogen en meer). Maar gelukkig is het ook niet nodig. Elke belangrijke makelaardij, inclusief de meeste online makelaardij, heeft eigen analistenrapporten voor elk groot bedrijf en elk rapport bevat de WACC.
Zodra u de WACC heeft, beschikt u over een waardevol besluitvormingsinstrument. Stel dat een bedrijf bijvoorbeeld een ROIC van 15% en een WACC van 8% heeft.
Het betekent dat het bedrijf 7% netto teruggeeft aan zijn investeerders. Afhankelijk van de algemene economische omgeving, kan dit goed of slecht zijn, waarschijnlijk ergens in het midden. Als, aan de andere kant, de ROIC van het bedrijf 8% is en de WACC 9%, dat is niet goed, en het is uw juiste beslissing om de aandelen van dat bedrijf niet te kopen.